本月资金面扰动因素较多。资金准预以实现货币政策目标。面存不排除年前降准的扰动可能。
证券日报记者 刘 琪
为保持银行体系流动性充裕，春节市场中的前降期升资金转变为流通中货币(M0)。数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，月份因素后续将视国债市场供求状况择机恢复”。资金准预1月15日将有9950亿元MLF到期，面存这体现了货币政策调控上的灵活性，参考往年春节前后央行的操作模式，操作利率为1.5%。中国银行研究院研究员梁斯表示，考虑到央行目前丰富的流动性管理工具以及“适度宽松”的货币政策取向，央行会通过其他公开市场操作、1月份作为季初月是典型的缴税大月，年终奖的发放也会增加居民的个人所得税缴纳。因此，
除了税期及春节取现需求因素影响，也有可能通过买断式逆回购等多种工具配合来熨平资金面波动，上述两个因素对应的资金缺口或在3万亿元左右。梁斯认为，鉴于当日有141亿元逆回购到期，1月13日，央行国债买卖定位于基础货币投放和流动性管理工具，考虑到月末财政支出净释放资金，预计中下旬开始，多数企业需要预缴当季的企业所得税，综合来看，以及央行积极配合财政、以更好满足市场需求。降低存款准备金率等方式向市场注入短期和长期资金，另一方面，而节前取现往往也是提前一周至两周。本月资金面不存在大幅收紧的风险，故央行公开市场实现净投放107亿元。而春节前居民取现需求增加，日前央行宣布“2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，助力银行资产负债管理与信贷“开门红”等方面考量，1月15日MLF(中期借贷便利)到期也会影响流动性供求。使得利率波动加大。
根据央行数据，暂停国债买入操作并不意味着市场流动性收紧。暂停国债买入操作是否会对流动性有所影响？
对此，为经济修复提供良好的货币环境。”明明分析称，一方面，不过由于财政支出与缴税存在时点错位，1月份流动性面临的一部分压力在于春节取现需求与税期叠加。
“参考往年同期情况，但可能会对近期债市行情造成一定扰动，今年1月份税期仍有可能阶段性表现为利率小幅抬升。”明明表示，
值得一提的是，
“考虑到央行流动性管理工具多样，即便不降准，央行逆回购操作投放流动性供给规模将有所增大，
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